P2P网贷谋求“去担保”：引入保险 收益下滑

如今，P2P平台“去担保”的呼声愈发强烈，其中，引入保险机构成为一些P2P平台选择的方向。

近日，广州网贷平台礼德财富CEO洪凯彬对记者透露，他们正与中国人保探讨P2P与保险的合作模式，为“去担保”铺路。事实上，不仅礼德财富，本报记者了解到广深地区有多家P2P正在推动与保险公司的合作。

但通过引入保险机构进行风险兜底，对于P2P平台来说一个首要问题就是成本，据洪凯彬分析，根据投资项目的不同，保险公司介入后，对于平台投资收益的影响将在1%~8%不等。

而事实上，P2P平台如此火爆一方面也是缘于高收益，在“去担保”导致收益下滑和维持现有发展速度之间，P2P平台如何稳妥权衡至关重要。

P2P多管齐下转移风险

在陆金所率先于业内提出“去担保”的口号之后，多家P2P平台随之跟进，“去担保”的模式也五花八门。

一是裸奔，如陆金所近段时间在理财频道发布多款无担保产品，以彩虹-聚协禧01U号、彩虹-隆亢-18A号为例，将兑付风险转嫁给投资者。另外，你我贷三季度也计划推出无担保的产品。

也有P2P平台采用风险保证金、风险准备金等模式，一旦项目发生兑付问题，即从准备金中扣除，但这种模式之下，P2P平台依旧存在着隐形担保。比如，红岭创投于2014年3月起启动风险准备金计划，初始准备金5000万元，每日按成交金额新增1.2%年化计提准备金。

而那些真正意义上的P2P与担保公司合作的项目，担保公司仅担保由担保公司介绍来的项目，并非针对P2P平台上所有的项目。类似的合作模式还有与小贷公司、典当行、保理机构的合作，上述机构仅担保自己或与自己有关联的项目。

除此以外，P2P也开始尝试与保险公司合作，利用保险公司对于风险的管理能力进行风险对冲。今年5月初，保险公司与P2P平台首次开展合作，民安财险、国寿北分与财路通联手，为财路通平台上的优质标的借款人提供意外险、以抵押物为保险对象的财产险和信用保证保险。

7月初，国寿北分宣布与宜信合作，为试点项目“宜信-中航信托小额贷款系列集合资金信托计划”提供“金融机构贷款损失信用保险”。近日，众安保险、富力地产与易居中国进行合作，为互联网房地产金融平台“房金所”的投资人提供信用保证保险。

记者了解到，目前广深多家P2P平台也在积极密会保险公司谋求合作。

洪凯彬对本报记者透露，他们规划通过四条路径与保险公司合作：一是由于礼德财富采用第三方资金托管的模式，所以将为投资者购买一个基于个人账户资金安全的保障保险；二是由于P2P平台风险高发，所以会为其高管购买类似于董责险的产品；三是为担保标中的抵押物购买相关财产险；四是为信用标购买信用保证保险。

收益下滑约1~8个点

但对于与保险公司商榷的保费，洪凯彬并不愿意透露，他仅表示，对于无抵押纯信用类的项目所投保的信用保证保险，保额单笔不会超过15万元。“保额较小，一方面也是因为保险公司想借此分散保单，进而分散风险。”

对于信用保证保险，保险公司与银行之间有着多年的合作经验，比如银行推出的针对于个人的消费信贷保证保险等，另外还包括保险公司与小贷公司合作推出的小额贷款履约保证保险。

但与较为优质的银行借款人相比，P2P平台借款人的自身素质、还款能力更加复杂，参差不齐，这也为保险公司增加了核保的难度，加大了赔付的风险，所以，保险公司为P2P平台提供的信用保证保险保费要远高于银行。

据洪凯彬分析，P2P平台投保信用保证保险，其对成本影响非常明显，如某信用标的投资收益为年化18%，投保之后，收益甚至可能会下降8个百分点甚至更高。

但在担保标中，为抵押物提供的财产险则对项目的投资收益影响较小，“在担保标中，我们会派人去实地对项目做尽调，并将调查的结果反馈给保险公司，保险公司再根据资料进行核保，以判定是否符合要求，等于说P2P平台与保险公司做了双层风控。”他分析，保险公司介入到担保标中，对投资收益的影响仅在1个百分点左右。

如何权衡生存与发展

银监会创新部主任王岩岫此前在出席“中国银行业发展论坛”时指出，P2P平台自身不得进行担保，不得承诺贷款本金收益以及不承担信用风险和流动性风险。

中国互联网金融创新研究院特约研究员徐北对本报记者表示，P2P平台引入第三方担保机构，实际上起到的是一种增信的作用，最终的效果还是增加平台隐形的刚性兑付能力，对投资项目本身并没有起到太多的风险对冲的作用。

“如今的P2P投资者，在认可一家平台之后，对于平台是否引入第三方担保机构的敏感度并不高，更多的是看收益。”徐北说。

“P2P平台正在走信托的老路，即刚性兑付，这是一个积聚风险的过程，从长远来看，P2P要想健康发展，一定要打破刚性兑付，那么，如何彻底打破刚性兑付，目前还没有更好的办法。”洪凯彬也说。

他认为，既然风险不可能被消灭，就只能转移，“我们与机构合作的原因是把风险进行合理的转移，然后再找一家更强有力的机构对风险进行‘兜底’。”