东软公司并购华信真相为何？

　　2月17日，东软集团股份有限公司发布公告，宣布股票停牌。公告刊登后30日内，东软将召开董事会，审议公司与大连华信通过合并进行重大资产重组的预案。

　　对于这个消息，简柏特中国IT外包高级副总裁赵成表示，“一点儿都不惊讶”。他认为，中国软件外包业两大企业整合成成一家公司，虽然离印度外包公司10万人那样的巨无霸还有一定距离，却已经是相当令人振奋了。

　　市场行为 还是政府推动？

　　在赵成看来，四五年前，外包业很少有并购发生。那时候，上市途径非常通畅，大部分公司都选择了自己上市以获得更快发展，并不愿意选择并购与整合这条路。那时候，软件外包企业的资金都很充足，即便公司的实际能力与资本市场的估值存在一定差距，公司也可以慢慢站稳脚跟、打好基础。

　　如今，情况大不同了，IPO道路走不通了，“那些想上市却上不了的公司，非常难受”。因为公司的各种策略都是按照上市做准备的，一旦不能上市，自己的发展节奏必定被打乱，还要面临公司投资方的巨大压力。

　　大连华信恰好也是一个多次谋求上市未果的企业。2006年，大连华信曾计划到日本上市，最后却无疾而终。2008年4月，大连华信在国内A股上市的计划又未能通过证监会的审核。因此，业界关于大连华信出现资金链断裂、不得不被收购的猜测特别多。

　　大连华信一位中层管理人员则对这种言论进行了反驳，“我们现在的现金流在1亿元以上，预计2009年的经营状况至少能够和2008年持平”。据他透露，2008年大连华信的利润比上年增长了30%，净利润接近两亿元，整体营收规模也接近10亿元。2008年下半年，大连华信还进行了一轮人员扩张，只是最近考虑到经济大环境的因素才暂停了扩张的步伐。

　　他还表示，此事并未在华信内部引发太大的波澜。2月17日当天，公司还向员工发送了一封邮件，表示合并方案正在讨论中，但也存在一些变数，还需要双方董事会以及国家相关部门审议通过等等。

　　如果原因并不像外界猜测的那样，推动此次并购的真实原因又是什么呢？

　　“背后可能主要是政府的推动。”上述人士表示。2月初，国务院有关领导在江苏考察服务外包产业时，在一次座谈会上指出，经济全球化的深入发展和当前形势的变化，给我国承接国际服务外包业务、引进外包人才、扩大市场份额带来了机遇，我们要充分发挥市场机制的作用，支持企业做大做强，培育“中国服务”的国际品牌。

　　有关人士分析说，在政府层面确定了强强联合、推动行业整合的基调后，有关方面积极推动，最终可能促成此次并购。也正因为如此，整合后的东软集团有望获得政府更多资源的支持。

　　龙头出现 中国外包“出位”

　　无论是一次市场的自发行为，还是掺杂了政府考虑的行业整合，此次并购对提升中国外包品牌的意义十分重大。

　　此前，东软集团股份有限公司总裁兼CEO刘积仁曾在多个场合表示，公司将趁金融危机进行“抄底”，展开一系列的兼并收购活动。不过，人们没有想到的是，东软竟然将目标锁定了大连华信这个国内第二大外包企业身上。

　　东软是国内第一大软件外包公司，2007年，东软软件外包业务收入为1.4亿美元，占该年公司营业总收入的31%。目前，东软共有员工1.5万人，其中从事软件外包的员工数大约为8000人。而大连华信是一家以外包为主营业务的软件公司，连续3年位居国内外包企业的第二把交椅。2007年，大连华信营业收入达6.68亿元，利润过亿元，目前约有5000名员工。

　　“未来5年～10年，只要不出现什么差错，现在占据龙头地位的企业成为大龙头企业的可能性更大。”赵成说。假设整合后的公司每年增长25%，这就意味每年可以增加5000人，规模效应很大。

　　这样一个龙头企业的出现，将大幅度地提升中国外包品牌。一直以来，规模小、力量分散、集中度不高，是中国软件外包产业的突出特点。有人估计说，中国大约有3000家软件外包企业。然而，行业的老大东软集团也只不过占到可怜的6.97%，其他企业的规模之小可以想像。所以，相比于外包“印度造”，外包“中国造”则逊色很多。

　　但是，似乎转机已经出现。此前曝出的印度软件外包巨头萨蒂扬软件技术有限公司(Satyam)巨额财务造假丑闻，让印度软件外包业遭受沉重打击，软件外包受到的冲击已经在班加罗尔、孟买、海德拉巴等重要城市产生了连锁反应，正在拖累整个印度经济。所谓此消彼长，这也许正是中国软件外包“弯道超越” 的好机会。而且，中国软件外包业要“出位”，必须有大龙头企业“出现”。

　　“之前，中国政府就像一个旅行团的团长，带着中国外包企业组成的团，到国外四处推介，却由于中国企业的品牌、规模、实力都处于初级阶段，推销很难。外包市场有了龙头企业后，才有标志性的品牌，中国企业才能站住脚。”赵成说。

　　催发并购潮？

　　前述大连华信的内部人士表示，从目前得到的消息看，合并对大连华信组织重组、业务分流和人员变动的影响将非常小。从业务上来说，东软的主要客户为东芝、阿尔派、NEC、日立、松下等公司，重点是嵌入式软件开发，而大连华信的客户包括NEC、NEC软件、NTTDATA、日立软件、新日铁系统集成株式会社等，重点为信息系统开发，双方重叠的领域非常少。这也使得两方的人员团队比较稳定，发生裁员的可能性非常小。

　　当然，也有业内人士分析说，双方合并面临的问题很复杂。“大连华信有很强的政府背景，它也是大连市外包的一张王牌，东软也有很强的政府支持，最终合并的效益能否最大化，关键取决于执行”。因此，未来谁去执行？怎样去执行？这些问题才是最关键的。

　　虽然东软并不是大连的企业，但是，大连一直是东软在沈阳总部之外的最大根据地，并且是东软规模最大的离岸外包产业基地。接下来，东软是否可能继续并购，比如，将同在大连的海辉集团收入囊中？对于这种猜测，赵成谨慎地认为，“理论上，只要有推动者，就存在着雪球越滚越大的可能性”。

　　对于最近几年很少发生并购案的软件外包业来说，2009年年初发生的这起行业大型并购案，是否会引发行业新一轮的并购整合潮？

　　赵成预测，类似的并购不会太多。“中国公司的整合能力和经验都不能与美国、日本公司相比，大部分中国公司缺乏整合不同文化的能力，很多公司连自己的文化都没有梳理清楚，更无法整合别人的文化了。”他认为，现阶段，中国更多软件外包公司还将处于打基础的阶段，首先把自己的实力夯实。如果只是为了整合而整合，将是一种鲁莽的行为。