管理软件市场红火 用友年复合增长率达40％

　　目前，全球经济放缓、我国经济减速、原材料及人工成本上升导致企业面临巨大的竞争压力。企业提高管理效率及水平以增强竞争力的意愿加强，这将导致国内管理软件市场在未来两三年呈现出更快的增速。用友软件作为国内最大且最具竞争实力的管理软件厂家，其高端产品与服务的快速增长，预计3年复合增长率为40％以上。

　　IDC预计，2006-2010年中国企业应用解决方案市场5年复合增长率为18.75％，在2010年达41.39亿美元，其中ERP市场5年复合增长率为17.27％，于10年达18.94亿美元。用友软件作为国内最大且最具竞争实力的管理软件厂家，产品线完整，服务与渠道体系完善，包括41家分支机构、60家客服中心、150余家培训中心、2000多家合作伙伴，可覆盖达我国3级城市，拥有60万左右企业客户。

　　东海证券指出，用友软件未来三年营收复合增长率预计可达33％左右，未来增长主要由其高端产品与服务的快速增长，预计3年复合增长率为40％以上。而在具有传统优势的中、低端市场，虽然会面临国际巨头与国内诸侯的激烈竞争，但公司在品牌、服务体系、渠道覆盖以及客户积淀上的优势亦能保证在此市场获得更高的增长速度，预计在24％左右。

　　预计用友软件未来三年EPS分别为0.624、0.847和1.173元，年复合增长率为14.63%。剔除投资收益和公允价值变动的净利润的复合增长为37.11%。今年证券市场的巨幅回调拖累了公司业绩，但公司的长期投资价值非常明显。给予公司09年EPS30倍的市盈率，目标价25.40元，增持投资评级。

　　上海证券指出，用友软件将加大对管理软件主营业务的发展，全面推行客户经营模式，进一步加强了销售管理，加快ERP-U9、ERP-NC6、新一代通和HR、零售、建筑行业产品发展；加大产业并购，做大做强软件产业，发挥产业协同效应。

　　联合证券认为，用友软件全年收入可望增长30%，主营业务利润有望增长40%以上，预计08、09和10年收入分别为17.5、22.7和28.6亿元，每股收益分别为2.01、0.90和1.20元，维持“增持”的投资评级。

　　中信建投指出，造成用友软件净利润出现下降的主要原因是公司的短期投资收益、公允价值变动收益受股市大幅度波动影响，出现了下降。主营业务收入增长，体现出公司的主业依然很健康，发展势头强劲。公司完成了中端产品U9的发版上市，公司能够更好的满足中端客户的个性化需求，同时实现批量化、低成本交付。为公司扩大中端产品市场打下了坚实的基础。

　　中金公司也表示，市场需求仍然保持旺盛，高端产品NC仍有望保持快速发展，尤其在电子政务等行业；中端产品U8由于竞争相对缓和，同比增速有望从去年全年的10%提升至今年的26.3%；低端产品的销售可能由于中小企业资金紧张略受影响，但仍有望达到25%的同比增速。用友软件除稳健的内生增长以外，还有望通过收并购进行外延式扩张带来业绩的增厚。