戴尔收购3PAR战IBM惠普 双赢交易整合难度大

　　戴尔又往自己的存储帝国梦上走了一步，继2007年14亿美元收购EqualLogic后，前天又宣布将斥资11.5亿美元现金收购数据存储公司3PAR。据了解，交易已获双方董事会批准，有望于年底完成。戴尔将保留3PAR现有技术和销售团队并继续投资。

　　业界人士认为，戴尔收购3PAR既出乎意料，又在情理之中，这是一个双赢的交易。业内人士对3PAR年内被收购早有心理准备，不过，当时美国分析师列出的几个潜在的买家中并不包含戴尔——不过，戴尔确实是比HP更合适的买家。据调查，3PAR已有11年历史，大约有2亿美元的总收入，但由于在研发和销售方面都突入了大量的资金，因此目前处于大致盈亏平衡的状态，3PAR的资产负载表很干净，大约有6亿美元的市值，每2年以大约26%的速度增长，但最近的股价表现却被其它竞争对手远远超出。有国外媒体评论说：“3PAR通过精心选择决定出售给戴尔是因为3PAR的董事会认为他们无法在高端市场上与存储领域的巨头们单独竞争(比 如EMC,IBM和日立)，他们也无法（在低端市场）实现Isilon和Compellent所期望的增长率”。戴尔却正好可以带来很多资源和渠道，还可以和EqualLogic整合，而且还不会像被惠普收购那样被“没收”了自己的品牌。

　　ESG中国区总经理王丛分析认为，可能是为了避免出现像去年NetApp被EMC“抢走”Data Domain的情况，戴尔直接给出了每股18美元的价格，溢价达86%，这让3PAR的股东很满意。当然，戴尔也不会做亏本买卖，因为3PAR“值这个价”，3PAR是已被业内分析师视为可在高端存储系统市场上与EMC、HDS、IBM抗衡的厂商；同时也是最早成功推广自动精简配置（Thin Provisioning）概念的存储厂商；在固态盘（SSD）和自动分层存储的应用上，3PAR后发制人、先于EMC实现了子卷级自动分层存储。此外，3PAR还有十年来积累的客户和人才资源，以营销副总裁Craig Nunes为代表的团队具有很强的教育客户能力，对中国市场的销售布局也已完成。

　　尽管收购价高于市值87%，对于戴尔来说，仍然是一笔值得称道的交易。近年来，惠普、IBM和甲骨文都通过加强软件和服务，扩大了企业市场份额，而华尔街一直认为戴尔在这方面落后竞争对手，尤其是在惠普收购3COM、甲骨文收购SUN等重量级并购不断浮现的今天。

　　市场研究公司Technology Business Research(TBR)的分析师Greg Richardson表示，在相继完成对Perot Systems、EqualLogic和3PAR三笔巨额收购后，戴尔正在逐渐摆脱PC生产商和x86服务器制造商的烙印，朝着基于需求的捆绑式企业解决方案提供商的方向迈进。收购3PAR使戴尔在与IBM和惠普的竞争中处于有利位置。

　　ESG中国总经理王丛认为收购3PAR为戴尔成为主流存储厂商，提供低、中、高存储端完整产品线打下了根基。戴尔将获得3Par的设备和软件以增强其日益增长的数据中心业务，此后戴尔可提供从iSCSI到FC、 从NAS到SAN、从低端到高端、从软件到硬件的全面的市场覆盖。此次收购，强化了戴尔全面进军存储市场的战略优势，且不失为抢占云计算市场战略制高点的明智之举。戴尔收为旗下的EqualLogic和3PAR，可实现云时代对投资回报的优化，(短期)花钱是为了(长期)省钱的需求趋势，助力戴尔 在云时代迈向主流存储厂商之列。3PAR的技术优势和戴尔的全球客户资源、销售资源的整合，无疑会加剧企业级存储市场竞争激烈程度。

　　从战略决策的观点来看，此收购会带来1+1=4的效果。

　　然而分析师认为，相对于EqualLogic，3PAR的公司整合难度会更大。ESG中国区总经理王丛认为：EqualLogic是中端产品，戴尔对中端产品的产、销流程并不陌生，其品牌影响力也更多集中在中低端市场，物流和销售效率、对中端市场增长和利润的相关性。而3PAR是高端产品，戴尔还需要更多重塑中高端存储服务品牌形象的工作。因此，戴尔在整合3PAR时，要比对EqualLogic做得更好，才有可能最大化收购的成果。同时，一些业内人士也对戴尔的这种存储战略产生了疑问，例如IT Business Edge的分析师就表示，希望戴尔成为企业用户希望扩展虚拟和云环境的真技术合作伙伴，而不是简单的将各种系统集合在一起。而且戴尔在网络方面逊于惠普，如果要提供全面的解决方案，戴尔可能还需要收购一家网络厂商。