国内需求回升 物价明年或进入新一轮上升周期

在连续两个月的低位回落后，11月份全国居民消费价格总水平(CPI)出现温和反弹，重新返回“2时代”。临近年底物价回升是意料之中的事，而随后又是元旦、春节消费旺季，消费需求量增加将导致物价升势持续一段时间。

“当前内地的通胀水平温和可控，宏观政策还留有足够的空间。”有经济学家表示，不过未来中国经济形势的不确定因素仍然存在，房价上涨、地方融资平台风险、需求不足、结构矛盾突出等问题仍待解决。

对于明年通胀预期，国务院参事室特约研究员姚景源认为，一方面是因为货币流动性比较充裕；另一方面，如果明年世界经济复苏进程加快，将导致国际大宗商品价格产生不确定性，输入性通胀压力犹存，也带来推高物价的风险。

通胀压力犹存

国家统计局日前发布的统计数据显示，11月份CPI同比上涨2.0%，今年前11月，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.7%。

从宏观层面来看，地方政府拉动投资稳增长的一系列措施开始实施，一系列刺激消费的政策逐渐显效，这使得我国经济从9月份开始出现触底回暖的拐点，这种宏观经济背景对物价攀上“2时代”起到一定作用。

一般来说，经济回升反弹都会一定程度带动物价走高。同时，只要不发生明显的滞胀现象，物价适度走高也预示着经济开始企稳向好。

而对于明年的物价走势，业内人士普遍表示不能掉以轻心。虽然目前CPI相对稳定，不过基本完成筑底的CPI，正在开始酝酿新的上升周期。交通银行研报显示，明年在国内需求回升、猪肉价格进入上行周期以及劳动力和土地成本上涨等因素的推动下，物价将进入新的上行周期。

同时，11月份全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降2.2%，早几个月PPI严重负增长的趋势开始在改变，国内企业去库存化的过程也趋于尾声。如果国内企业去库存化完成，不仅意味着国内经济开始筑底反弹，也意味PPI价格即将面临着回升的转折，同样会对CPI上行产生影响。

“CPI和PPI同比增速在15个月后再次同步回升，显示经济触底反弹的迹象更加明显。”银河期货首席宏观经济顾问付鹏表示，今年大部分时间由于总需求萎缩导致的价格通缩阶段已过去。

但是，CPI重回“2时代”，一个最大担忧是这种上涨势头升级加快。这给我们敲响了通胀卷土重来的警钟。

随着年底投资加大，货币投放增速加快，物价继续攀升的几率增大。再者，全球发达国家都在实施宽松的货币政策，全球物价特别是大宗商品价格可能出现新一轮增长，输入型通胀因素将加剧。

也有分析认为，由于国际大宗商品市场价格的上升，会对中国产生输入性通胀的影响，通胀压力会在2013年显现，货币政策也应该保持较大的宽松。

取决于两大因素

“实证研究表明中国通胀周期波动取决于两大因素，一是货币增速，二是产出缺口即经济增速与潜在增长率之间的缺口。明年只要货币增速不超过14%-15%长期均值，而且经济增速回升但仍然不超过9%，通胀就可控。没有货币超速增长没有经济过热，供给面因素也许会导致某些价格变化，但不足以产生全面通胀率上升。”业界专家分析。

对于明年的宏观经济形势以及通胀情况，国家统计局原局长、经济学家邱晓华日前表示，“明年GDP增速定为7%和7.5%均有可能，7%是政策底线，7.5%是大概率事件。”邱晓华进一步判断，未来三五年，中国经济将呈现“中高增长、中低通胀”的特点。今年通胀将保持在2.6%到2.7%之间，明年会继续维持3%左右的运行格局。

邱晓华指出，政策效应对经济的支撑进一步显现，投资、消费、出口出现企稳回升态势；先行指数预示经济短期景气度在恢复。

“2013年将成经济温和复苏之年。”邱晓华分析，“投资方面，如果今年的投资增速达到21%，2013年的投资增速将不会低于23%。另一方面，消费将表现为平稳增长，2013年投资和消费对经济的贡献将会平起平坐。”出口方面，2013年我国的出口增势不变，但增幅会略有回落，明年超过8%的可能性不大。

银河证券首席总裁顾问、经济学家左小蕾日前指出，中国当下即使没有进一步的制度性红利释放，在现有投入产出比的情况下，加之大规模的技术进步，其潜在增长区间应该在7%到8%之间。2013年经济增长如果按照目前的发展态势，应该是在7.5%到8%之间。