第三方支付代销基金现状：亏钱做渠道

一边是巨大的市场远景，一边则是业务量小、亏钱赚吆喝的现实，摆在7家已经获得基金代销牌照的第三方支付企业面前的，正是这一个两难困局。

在银行渠道仍占据近六成份额的格局下，坐拥2万亿交易规模的第三方支付机构进入基金销售环节，无论是基金业还是第三方支付业对此都寄予厚望。然而，被视为新蓝海的基金支付市场目前只现“冰川一角”，但南都记者近日走访多家获牌的企业发现，不少第三方支付机构均自称，亏本支持渠道的壮大。

但投入之后有多少回报，第三方支付机构们目前都不确定。而制约他们代销基金壮大的还有政策因素，监管规定第三方支付不能介入基金销售环节，代销基金也是只能做“超市”，不能做“导购”，而像支付宝之类即便拥有大量的存量客户，也无法直接被加以利用。

大远景下的现实

基金直销支付现有规模仅1500亿

证监会目前已经批准了7家支付机构从事基金销售支付业务资格，分别是汇付数据、通联支付、银联通、易宝支付、支付宝、财付通、快钱。上述所有机构负责人在向南都记者谈及基金销售支付业务时，无一例外，对此领域冠以战略重要的高度来形容。

汇付天下总裁周晔曾经说过，目前较大的支付公司一年处理的支付量在千亿级，而基金行业提供的是一年3万亿元的市场。未来几年内有望取代航空业，成为第三方支付市场的第一大行业。

如果推及基金业未来更是有无限的空间。截至去年底，居民金融资产共计49.5万亿，基金只占3.6%.与过去几年银行理财产品、保险资金、信托产品大幅增长相比，公募基金的增长显得十分缓慢。“作为最规范和最透明的理财产品，公募基金将来仍将是居民主要的投资途径，这部分的空间很大。”一位已经涉足基金销售支付的第三方机构金融事业部负责人对记者表示，去年以来该公司除了迅速与基金公司达成合作意向以外，用户和交易量都在迅猛增长。然而关于基金直销支付现状的数据，各公司公布的信息寥寥可数。

汇付天下高级副总裁穆海洁对记者表示，截至目前，该公司旗下的天天盈平台已经积累超过150万的用户、支持46家基金公司、32家银行、800余只基金产品、覆盖95%的市场份额。

目前，超过30家基金公司已与支付宝达成基金支付的接入意向，而东方财富网、好买基金等第三方基金销售机构也纷纷加大与支付宝的合作力度。预计今年接入支付宝的基金公司数将达到50家，覆盖国内近70%的基金公司。快钱市场部负责人向记者介绍，快钱已与近30家基金公司签署了合作协议。

究竟现有基金销售中通过第三方支付平台的交易量有多大？已经启动该业务的机构普遍只愿意谈及客户和合作基金公司的数量增速，却对交易量的问题避而不谈。

“银联通”曾公布截止到4月底，基金支付业务累计交易量达1300多亿元，约占网上直销总量的30%，占第三方支付渠道近90%的市场份额。如果按此推算，基金直销通过第三方支付平台的交易规模仅接近1500亿。

“基金直销支付现在还处于圈地的阶段，第一阶段是跟基金公司建立合作关系，接着就是第三方销售机构。而目前还只是第一阶段而已。”一位第三方支付人士对记者说。

即使是取得市场先机的汇付天下，目前仍处在向第二阶段过渡的阶段。穆海洁表示，汇付天下今年将重点和第三方销售机构达成合作意向。

监管部门的防火墙

只能做“超市”，不能做“导购”

“我们不认为基金销售支付目前会出现爆发性增长，在进入这个市场之前，第三方支付机构预想得过分乐观了，而另一方面，我们也没有预计到监管部门会颁发这么多基金支付牌照。”一位不愿具名的第三方支付机构副总裁对记者表示。

第三方支付与基金的合作路径主要有两条，一是直连基金公司直销接口，为基金公司直销平台提供一站式支付服务；另一种则是与第三方销售机构实现联通。

据支付业人士向记者透露，第三方支付机构与基金公司进行接口对接需要向监管部门报备，且是逐家报备逐家接通。这也在一定程度上限制了第三方支付机构圈基金公司的速度。汇付天下对于目前的竞争格局也是直言不讳，“我们拥有进入市场的先机，目前已经覆盖了绝大多数的基金公司。”

不过第三方支付机构认为，掣肘第三方支付迅速扩张的另一个政策限制是销售与支付的防火墙。“根据监管部门的要求，第三方支付机构不能够介入基金销售环节，这意味着，基金公司做看重第三方支付机构的存量客户无法直接被加以利用。”上文提及的第三方支付机构人士对记者表示，基金公司愿意与手头上有账户资源的第三方支付机构合作很大程度是看中潜在客户群，不过监管部门对此严格要求。“第三方支付平台在向终端客户推荐产品时，不可以对基金产品持有倾向性，也就是只能做‘超市’，不能做‘导购’。”

第三方支付机构人士对记者表示，对于此前专注于行业支付解决方案的汇付、通联、快钱而言，销售防火墙的政策并不影响其专长———打造基金行业支付解决方案，但以账户见长的支付宝和财付通则需要寻找另一个销售环节上的合作者。“我们现在对支付宝用户只是进行基金理财基础知识的普及，即使有基金评价的信息也是要通过其他具有基金理财咨询资质的机构提供。”支付宝有关负责人对记者表示。

一家规模排名前五位的基金公司电子商务部负责人对记者也表达类似的观点，“我们不可能对7家支付公司完全一视同仁，吸引基金公司最大的筹码还是客户群，目前我们也寄望于通过其他的途径调动合作方的客户资源。”该人士对记者说，对基金公司而言，更看中的依然是销售渠道。

合作方们的担忧

蛋糕太小怎么分都可能亏损

第三方支付机构在基金支付领域的另一个困局便是第三方机构过于弱小。

华南地区一家基金公司市场总监跟记者算了一笔账：“基金销售是一个走量的过程，公募基金体量大，单笔投资的毛利很低。如果以每年1%的佣金计，对于平地起步的第三方销售公司来说，一年至少要做到20亿至30亿元以上规模的量，两三千万元的收入才能达到盈亏临界点，恐怕就要经历3年到5年的投入期。”

一家第三方支付机构金融机构合作部总监也对记者坦承，如果跟第三方支付机构分成基金认购/申购费，那么原本0.6%的空间即使全部给了销售机构也是凤毛麟角。而一家第三方销售机构副总经理也对记者坦承，在现有的基金销售利益分配上，接入第三方支付机构无异于分薄了原已不大的蛋糕，这对于刚刚起步的第三方销售机构而言几乎是“搬起石头砸自己的脚”。“第三方销售机构现在是从基金公司获得0.6%的前段费用，另外分的尾随1.5%管理费中的30%-50%，如果客户赎回，第三方可以获得全部赎回费率（通常0.5%）。如果第三方支付要跟我们合作，那么可能只是分的前段费用。然而第三方支付机构在该问题上却持另一种看法，0.6%的手续费支付机构应该分去0.5%，毕竟我们提供了系统和资金结算的平台，我们甚至还可能跟其分享客户，至于其他费用应该归销售机构。

不过在客户共享上，第三方销售与支付机构人士均对记者表示有所保留，“我们的客户如果让第三方支付机构抢走，那我们就等于引狼入室。”在该问题上，仍处于弱势地位的第三方销售机构显然顾虑不少。

目前第三方销售机构与第三方支付机构并未在蛋糕分成上达成共识。“原因还是因为蛋糕太小了，无论怎么切都有人要承担亏损的风险。”一家第三方支付人士对记者表示，在该机构的交易量中，基金销售支付的占比很小，该人士亦坦承，目前仍不会大力发展该业务。“很多同行也只是画了一个大饼，这个业务要有突破，首先是销售渠道要打开，支付机构才有可能介入。”该人士直言。

德圣基金研究中心总经理江赛春也表示，第三方销售最大的问题在于公募基金销售手续费太低，发展庞大的中小客户群成本又太高。

做还是不做？

支付企业硬撑：亏钱扶持渠道

“道路坎坷但前途光明。”在谈及基金销售支付的前景，大部分支付业人士认为前景仍是一片大好。“理由是存量巨大，另外客户需求会随着支付的日益电子化而突然爆发，理财行业也不例外。”财付通有关人士对记者称。

汇付也对记者表示，在扶持基金公司渠道上，他们也做好了3年不盈利的打算。穆海洁对记者说，支付公司希望通过扶持第三方销售机构发展来实现蛋糕最大化。天天盈推出了基金实时转换功能和懒人式自动定额理财功能等优势的“超级现金宝”创新产品，满足广大基金投资人对资金流动性及收益的双重要求、并获得了包括华安、鹏华、长信等多家大型基金公司的支持。

好买基金CEO杨文斌也认为，未来2到3年内至少会出现50到100家基金第三方销售公司，其鲶鱼效应将带动整个行业更加关注投资人的真实利益和诉求。在上海一合资基金公司副总看来，最近几年，第三方销售、支付应该仅仅发挥基金销售渠道的补充作用，对于银行而言谈不上威胁。不过，长远来看，基金网上销售会逐渐为市场所接受，形成一个统一的网上结算平台也将是大势所趋，银行也不愿落后于潮流，关键要看参与各方如何达成一个共赢方案，一起将蛋糕做大。