美金融风暴殃及科技业并购

    动荡

　　这正是研究雷曼兄弟破产案以及美国银行500亿美元收购美林证券的金融专家们的看法，风险投资和金融专家将此事件与上世纪90年代的情况相提并论，当时八大会计师事务所收缩成四大。对于准备上市的科技公司而言，美国最大证券公司的动荡意味着整合与金融市场变得不确定，并购交易将会放缓，而投资人对科技股的投资也更为不安。

　　达特茅斯大学(Dartmouth University)塔克商学院私募与企业家中心主任科林·布雷登(Colin Blaydon)表示：“被视为科技产业活力来源的并购交易将面临越来越多的不确定性。”

　　周一，金融市场的动荡刺激投资人大幅抛售股票，规模创下七年之最。道指暴跌超过500点，跌幅为4.4%，是自9·11恐怖袭击以来跌幅最大的一次。纳指下跌超过80点，跌幅为3.6%。

　　影响并购

　　受次贷危机影响，2008年注定将成为证券市场最为动荡不安的一年。针对科技产业，有投资人认为，科技投资市场正受到进一步挤压，通过上市或者收购退出的机会已经越来越少。科技巨头对并购的态度也愈发谨慎，也导致整体估值下降。现在，随着业务健康的投行减少，达成交易的困难也进一步加大。以往，美国风投退出交易中，约3/4的交易由投行处理。

　　美国风险投资协会(National Venture Capital Association，以下简称“NVCA”)主席马克·希森(Mark Heesen)认为：“寡头垄断对于美国资本市场来讲并非好事情。如果只有少数几家投资公司，将加大达成交易的难度。”

　　希森表示，他特别担心交易质量的下滑。在最近8年的收购交易中，每年约有350宗收购交易。但现在交易数量正在下降，NVCA称，2007年共有355宗风险资本支持的收购与并购交易，但在今年上半年，这个数量仅为120宗。

　　希森称：“去年，思科和英特尔一共收购了15家公司，今年仅收购了8家。这主要由于股市低迷导致企业缺乏收购资金。VC投资科技公司的唯一目标就是，推动这家公司上市或者被收购。但目前金融市场的动荡导致上市难度加大，至少在未来6个月内对小型科技企业产生影响。”

　　虽然如此，早期风险投资将不会受到金融风波的影响，因为市场上仍存在诸多手持巨额现金的增长性行业投资人，另外，由于估值降低，这些投资人也会找到投资小型企业的合适时机。

　　萧条

　　美国已经处于IPO危机中，周一的金融市场风波更是雪上加霜。NVCA数据显示，今年以来，仅有6家风险投资支持的企业上市，这是30年来首次出现这种状况，而第二季度，甚至没有一家风险投资支持的企业上市。在市况最好的年份，一年曾有100家风险投资支持的企业上市。

　　NVCA战略事务副主席艾米丽·门德尔(Emily Mendell)表示：“如果戴尔、谷歌、亚马逊或eBay不上市将会怎样？想想会有多少工作岗位因此不存在？从经济角度考虑，我们宁愿更多的企业上市，而并购交易少一些。”

　　NVCA希望鼓励Piper Jeffries等小型专业投资银行推动科技企业上市，NVCA计划今年秋天与业内领袖商讨此事。

　　风险投资公司红点投资(Redpoint Ventures)的合伙人杨卣铭认为，投资银行面临的问题将动摇资本市场和投资人信心。杨卣铭透露，由于企业股价下跌，已经有一些买家搁置了收购交易，导致一些资本密集型交易陷入停滞。

　　杨卣铭表示：“上述情况对于大量不需要很多资本的互联网公司影响较小。但对于能源等需要巨额资本的市场，将很明显感受到资本市场的萧条。这些企业要想取得成功，依赖于一个充满活力的资本市场。”