汇丰：9月中国制造业PMI创5个月来新高

　　经季节性调整的汇丰中国制造业PMI从8月份的51.9升至52.9，创5个月以来的最高值，显示中国制造业的经营状况温和好转。该指数自7月份降至50.0临界值以下后，目前已回升超过3个点，说明在最近调查期间制造业的增长动能在持续积聚。

　　9月份调查所得到的最新PMI数据显示，产出与新业务加速增长，用工数量仅有小幅上升，而供应商供货延误程度则为4月份以来最严重，采购库存连续第4个月下降。

　　在最新调查中，中国制造业产出上升，增速温和（略大于该项数据的长期平均值）。关于增产的原因，受访厂商认为主要与新接业务量连续两月上升有关。新业务虽有实质增速，但与今年第一季度的强劲增长仍有差距。调查显示，最近支撑增长的因素是市场需求转强。9月份新出口业务终止了持续3个月的下降态势而出现回升，但增速轻微。

　　9月份就业继续上升，但增速仅算轻微。关于就业增长的原因，受访厂商表示是新业务增长之故。不过，也有调查样本提到有员工退休或辞职，对就业增长有所抵消。

　　9月份平均投入成本大幅上扬，升幅较上月急剧放大。受访厂商普遍表示原料价格上涨是推动通胀的主要因素，尤其是钢材价格。受此影响，制造业厂商普遍提高了产品价格，以维持经营空间。产出价格升幅显着，为8个月以来最高，而且是连续第2个月录得上升。

　　9月份采购活动有实质增长，主要原因是新业务进一步增加，生产需求相应上升。目前采购增长已持续3个月，本月增速为4月份以来最大。受此影响，供应商平均供货速度出现5个月以来最严重的延误。调查样本指出，供应商备货短缺，影响了供货速度。

　　至于库存方面，在本次调查期间，成品库存和采购库存皆轻微下降。根据受访厂商反馈，采购库存下降的原因是厂商实施了理顺库存的措施，在生产中采用现有库存。

　　产出指数

　　9月份，经季节性调整的产出指数连续第2个月高于50.0分界线，显示中国制造业的生产温和上升，出现5个月以来最显着增长。本月增速虽略大于长期平均值，但与接近历史最高纪录的年初水平相比，仍显疲弱。调查显示，产出增长的主要原因是新业务量增加。

　　新订单指数

　　9月份，中国制造业的新接业务量连续第2个月呈现回升，约27%的厂商报告环比增长，报告下降的占比14%。虽然新业务的整体增速升至4月份以来的最高水平，但仍略低于长期平均值。关于新业务增长的原因，调查样本普遍认为是市场需求转强。

　　新出口订单指数

　　经季节性调整的新出口订单指数9月份回升至50.0分界线上方，说明中国制造业的新接出口业务4个月以来首次恢复增长。不过，增幅仅属轻微，仍低于长期平均值和年初水平。受访厂商普遍认为，新出口业务增长乏力，反映了海外市场需求疲软。

　　积压工作指数

　　9月份，中国制造业的未完成业务量进一步上升。积压工作的增速虽为4个月以来最高，但仍属轻微，并低于该项数据的长期平均值。目前，积压工作已持续3个月上升。调查显示，本月工作积压的原因是新接业务增加，产能压力相应上升。

　　成品库存指数

　　9月份，中国制造业的成品库存连续第2个月下降，但降幅仅属轻微，并低于长期平均值，绝大多数调查样本（约82%）报告库存环比持平。调查显示，库存下降主要是因为销售超出预期。

　　就业指数

　　9月份中国制造业就业继续增长，经季节性调整的就业指数已连续16个月保持在50.0分界线上方。不过，企业增员速度轻微（已减缓至 2009年6月以来的最低水平）。调查样本显示，就业增长是新业务量增加的结果。部分企业有减员现象，原因普遍与退休或辞职的人数增加有关。

　　出厂价格指数

　　经季节性调整的出厂价格指数9月份飙升至8个月以来的最高点，显示制造业出厂价格大幅上升。此外，本月指数环比升幅还创下该项调查数据的历史最高纪录之一。绝大多数受访厂商都表示原料价格上涨是导致加价的主要原因，厂商为维持经营空间而转嫁涨价压力。截至9月份，产出价格已连续第2个月录得上升。

　　投入价格指数

　　9月份平均投入成本大幅上扬，报告环比上升的调查样本占比将近36%，而报告下降的样本仅占3%。经季节性调整的投入价格指数较7月份的近期低点攀升了将近23个点，说明成本压力激增。据反映，价格环比上升的商品包括铜和钢材。部分样本还提到供应短缺导致采购成本上涨。

　　供应商供货时间指数

　　截至9月份，中国制造业的供应商平均供货时间已经连续14个月处于拖延状态。本月延误明显，并且加剧至4月份以来的最严重程度。将近13%的调查样本报告供应商交货速度放慢，仅约4%的样本认为情况有改善。受访厂商绝大多数都认为供应商备货短缺是导致交货延误的主要原因。

　　采购数量指数

　　根据最新数据，中国制造业的采购活动在9月份进一步上升，而且增幅稳健，为4月以来最高。目前采购增长趋势已持续3个月，本月增速略高于长期平均值。关于增加投入品采购的原因，受访厂商普遍表示与新业务有实质增长，生产需求因此相应上升有关。

　　采购库存指数

　　9月份，中国制造业的半成品和原料库存下降，但降幅仅算轻微（在最近4个月的库存下降期内，本月降幅最小）。报告采购库存下降的厂商普遍表示原因是采取了理顺库存的措施，在生产中动用了现有存货。至于库存上升的原因则普遍被归结为采购增加。